跳到主要内容

名义收益率_Nominal Yield

什么是名义收益率？​

债券的名义收益率以百分比形式表示，计算方法是将每年支付的总利息除以债券的面值或票面价值。

主要要点​

  • 债券的名义收益率以百分比形式表示，计算方法是将每年支付的总利息除以债券的面值或票面价值。
  • 确定债务工具名义收益率的两个组成部分是当前通货膨胀率和发行人的信用风险。
  • 名义收益率不一定代表当前收益率，因为它是基于债券面值的百分比，而不是实际支付的购买价格。

理解名义收益率​

名义收益率是债券的票息率。它本质上是债券发行人承诺支付给债券购买者的利率。这个利率是固定的，并适用于债券的整个存续期。有时它也被称为名义利率或票息收益率。

名义收益率不总是代表当前收益率，因为它是基于债券面值的百分比，而不是实际支付的购买价格。对于支付超过面值的债券购买者来说，他们的实际回报率（RoR）将低于名义收益率，而支付低于面值的投资者则会获得更高的实际回报率。还值得注意的是，当债券具备可赎回特性时，票息率较高的债券往往优先被赎回，因为它们相对于票息率较低的债券而言，是发行人相对较大的负担。

以一只面值为1000美元的债券为例，如果债券持有人每年获得50美元的利息支付，那么其名义收益率为5%（50/1000）。

  • 如果债券持有人以1000美元购买该债券，名义收益率和当前收益率相同，都是5%。
  • 如果债券持有人支付溢价以1050美元购买该债券，名义收益率仍为5%，但当前收益率为4.76%（50/1050）。
  • 如果债券持有人以950美元购买该债券，名义收益率依然是5%，但当前收益率为5.26%（50/950）。

什么决定名义收益率？​

债券由政府发行用于国内开支，或由企业发行以为研发和资本支出（CapEx）筹集资金。在发行时，投资银行充当债券发行人（可能是企业）和债券购买者之间的中介。决定债务工具名义收益率的两个组成部分是当前的通货膨胀率和发行人的信用风险。

参考文献​

[1] Federal Reserve Board of St. Louis, FRED. "3-Month Treasury Bill Secondary Market Rate, Discount Basis."